新闻军事文化历史体育NBA视频娱谈财经世相科技汽车房产时尚健康教育母婴旅游美食星座

　　在规模化管理的前提下，作为小贷公司实质运营方的小贷技术与管理输出公司具有较大的想象空间。一旦实现规模化，小贷核心理念、专业技术与管理模式的输出将比单纯资本输出的影响更加深远。在此模式下构建的标准化体系以及庞大的渠道和客户资源增加了小贷技术与管理输出公司的业务和机构形式的扩展可能性。

　　在爆发性增长的行业中，核心技术和服务提供商的市场也是极其可观的。小贷技术与管理输出公司的管理与服务非常全面。其中，投融资平台服务的价值是极高的。

　　对于一个以资金为主要产品，而又无法吸收存款的行业，其融资必定是持续性的、结构性的。小贷技术及管理输出公司作为实质的小贷公司运营方，对小贷公司的具体风险和资金规划性是十分了解的。在标准化降低风险、规模化保证体量、收益记录良好的情况下，若以标准化小贷资产作为统一品牌，打包贷款，推出资产组合产品，打造统一资产交易平台，具有一定的可行性。

　　这样的平台可以获得一定的议价能力和多元化融资能力。相对统一的模式产生了标准化产品和服务，和相对确定的风险水平。而规模化、标准化和良好经营记录是决定资产交易价格和交易数量的重要因素。只有规模化才能实现市场的大宗交易和多元化融资。只有标准化才能使其历史绩效保持延续性。规模化和标准化产品是获得议价能力、实行多样化融资的关键。

　　即使是小贷公司成功上市，这个投融资平台仍然能发挥重要作用。小贷公司对资金需求是持续性和多样性的，上市募资和增发并不是其解决资金问题的万能办法。事实上，小贷公司若是上市，反而使得该投融资平台的作用空间更加广泛，手段更加丰富。上市为投资者提供了信心保障、退出通道和潜在的“市盈率回报”概念，在财务规范性和政策合规性上带给投资者信心。投融资平台可以通过结构化金融产品的运作吸引投资者的投资兴趣，同时减小了投资者的风险担忧。

　　小贷技术及管理输出公司对于这些小贷公司的了解是无人能及的。在小贷公司运营良好的前提下，前者完全有可能会实行纵向并购，获取行业控股的地位和更深的行业参与度，形成小贷行业金融控股集团的雏形。

　　从技术角度讲，小贷技术与管理输出公司作为小贷行业核心供应商，若是其技术成熟，切实帮助小贷公司降低风险、提高运营效率，实现社会效益，那么商业前景和政策优势都是良好的。只要财务指标满足条件，获得上市资格可以期待。其亦可以通过上市募资来收购它管理下的优秀小贷公司。在现实中，其本来已可能通过关联公司拥有小贷公司的股份，那么尽可以将这部分资产注入上市公司，或者优先收购该小贷公司其余部分股份达到合并报表和实质控制的目的。

　　而小贷行业控股公司是否转制为联合商业银行，在充分考虑吸储能力、商业成本和监管成本的前提下，也值得谨慎论证和实践。

　　小贷公司服务的是小微企业及其拥有者、中产阶层、个体工商户这样的群体。这个群体除了刚性信贷服务以外，其综合金融服务需求正在凸显。

　　以综合理财为例，中产阶层及大众富裕阶层逐渐增多，对财富管理有着巨大需求。但是中国的专业财富管理机构少，资产证券化水平低，产品选择少，受到最低投资额限制等，该群体基本找不到合适的财富管理机构。目前的传统和国外金融机构目光均集中于高净资产人群；庞大的中产和富裕人群，却缺乏相应的服务。

　　扎根于基层的小贷公司的业务扩展性是极强的。在小贷运营管理中，形成一大批的客户基础数据、信用记录报告及分析结果。小贷公司相对于大银行来说，是草根金融，更加“接地气”，更容易了解中产阶层的需求，在服务这个阶层上有更多经验。

　　国家金融政策层面上逐步放开了第三方理财、第三方支付在内的多种准金融牌照，并鼓励民间资本参与和合理创新。小贷技术与管理输出机构依托于其服务小微群体的优势，也有可能成为包括小贷、综合理财、中间业务、资产转让、金融产品销售代理等业务的全新综合投融资金融服务平台。这种综合金融服务模式的实现，虽然看似遥远，但也未尝不能够期待。

　　小贷技术与管理输出公司极有可能会在小贷行业中发挥重要作用，并且有着良好的前景想象空间。其或许会寻求在行业内做纵向兼并，扩展行业深度，分享更高的利润，形成金融控股公司的雏形；或者变身小微综合金融服务机构。该转变将拓展其行业参与深度，实现更深层次的行业规模效应和想象力。另一方面，即使机构不能或者不愿做这样的转型，而成为一个投融资平台或专业的技术与管理供应商，也会是支撑行业健康持续发展的关键之一。（作者系第一财经研究院金融研究中心研究员）